农行脱“绿鞋”后的表现意味着什么

    继16日冲高之后，17日，农业银行走出最高2.70元、最低2.68元的行情。2.68元关口仍然被坚守。

    8月16日注定是一个重要的日子。这一天，不仅是农业银行上市“满月”后的第一天，也是农业银行失去“绿鞋”护盘机制后的第一天。换言之，从8月16日开始，农业银行的市场表现和股价走势，将随市场波动，一切由市场说了算。

    “由市场说了算”的农业银行股票，是否会跌破发行价？跌破发行价的农业银行，又会对大盘运行产生什么影响？从上周开始，人们就不断进行猜测，以至于8月10日上证指数下跌77点，也被夸张地归咎于是市场担忧农业银行可能“破发”引发的。人们所以对农业银行格外关注，是因为作为权重股的农业银行，其一举一动，既影响银行股表现，也影响大盘运行方向。现在，脱去“绿鞋”的农业银行，表现依然稳定。

    农业银行脱去“绿鞋”后的表现，表明“绿鞋”机制在稳定农业银行发行价、确保农业银行在二级市场平稳着陆方面发挥了积极作用。尽管农业银行启用“绿鞋”机制，曾被一些人指责为是“发行人只顾自身‘圈钱’，拔高发行价格，而不顾及市场承受力的一种表现”。事实上，正因为有了“绿鞋”机制，大盘才拥有了应对超级航母的“平滑过渡期”，避免了因农业银行上市后股价波动带给大盘的冲击；正因为有了“绿鞋”机制，人们才拥有了认识并接受农业银行内在价值的充足的“思考期”，进而在农行脱去“绿鞋”后安心持有，确保市场不会出现非理性和恐慌性抛售；也正因为有了“绿鞋”机制，农业银行才不会在发行时为了迎合市场而刻意超低定价，毕竟农业银行面对的不仅有国内投资者关注的A股市场，更有国际投资者关注的H股市场。2.68元的发行价，可以让农业银行在筹集更多资金的同时，带来更多回报、更完善的金融服务和更稳健的未来。

    农业银行脱去“绿鞋”后的表现，也意味着银行股的市场底基本被探明，银行股“绝地反击”为时不远。由于有“绿鞋”机制为农行“保发”，市场一直难以弄清农业银行的市场底究竟在哪里，农业银行究竟能跌多深。农业银行的市场底不探明，又连带着影响整个银行股的表现，让银行股的攻击行情难以无所顾忌地展开。现在，“有效期限为农业银行股票上市后30个自然日内”的“绿鞋”机制已宣告终结，因“绿鞋”护盘机制而被干预和刻意维持的股价，也开始恢复常态。“脱鞋”后的农业银行的底部，将会是经受市场检验和认同的市场底。一旦这个市场底被探明并被反复夯实，那么整个银行股也将在跌无可跌的情况下，由未经炒作的农行带领，展开绝地反击行情。

    农业银行脱去“绿鞋”后的表现，同时也意味着目前的A股并未踏上新一轮牛途。A股见底2319后的这一轮反弹行情性质，市场一直见仁见智。但看法不管如何不同，有一点是肯定的，没有银行股走牛的行情肯定不是牛市行情。因为，决定上证指数走向的是大盘权重股，特别是大盘银行股。每一轮大行情，都离不开银行股这一龙头板块攻城略地的出色引领。银行股稳则大盘稳，银行股牛则大盘牛，银行股没表现则大盘肯定没戏。现在，农业银行仍在发行价附近振荡，表明农业银行的市场底尚在构筑中，整个银行股板块的底部也在构筑中。显然，股市走牛尚需时日。

    农业银行脱去“绿鞋”后的表现，还意味着在当前盘中有限资金狂炒小盘股、题材股的结构性行情中，作为股市蓝筹股的银行股，尚未成为市场热点，未能吸引到更多资金追捧。按理说，作为沪深两市股价最低的股票，农业银行2.68元的股价，对应的8.73倍的市盈率和1.62倍的市净率，非常值得投资。农业银行上市后，也曾冲高到2.88元，创出上市新高。但由于市场总体偏好不在大盘蓝筹股上，这使得农业银行难以在脱离发行价后再接再厉、更上层楼。农业银行重新触及2.68元关口的走势，既有市场担心脱去“绿鞋”后，农业银行会“破发”，以至不敢大举买入的顾虑，也表明当前的市场风格并未根本转换。

    农业银行“脱鞋”后的平稳表现，消除了人们对农行没有了资金护盘可能会大跌的担忧，也增强了整个市场信心，8月16日上证指数大涨55点即是明证。尽管农业银行目前仍在发行价附近振荡，“破发”似乎随时可能发生，但由于8月底农业银行将公布半年报，此前已有消息称，农业银行今年上半年净利润同比增长约40%，位于国有四大行之首。而在港上市的农业银行H股，也频频获得大机构青睐而被反复增持。这些都说明，看好农业银行者不在少数。毫无疑问，农行脱去“绿鞋”后的表现，表明其并无大跌和深跌空间。恰恰相反，发行价附近的振荡，反而给那些谋求长期稳定回报的投资者提供了一个难得的买入机会。

    农行8月16日发布公告，自本次发行的股票上市交易日（即2010年7月15日）至2010年8 月13日期间，中国国际金融有限公司作为A股发行具体实施绿鞋操作的主承销商，未利用本次发行超额配售所获得的资金从集中交易市场买入本次发行的股票。2010年8月13日后，中国国际金融有限公司不再利用本次发行超额配售所获得的资金从集中交易市场买入本次发行的股票。